尽归大辽。彰武以北皆属西夏。国土面积锐减了近两成。
幸好左右领军卫的大将军岳乐和糜荒两个人用兵谨慎，步步为营，将大辽的铁骑阻挡在瀛洲一线，再也难以往南半步。而大辽得了数百里繁华的国土也已经满足，忙着消化战果不再继xù
催兵南下。
彰武一线，右威卫大将军蒙虎率军五万，集结个州府郡兵和各大户世家的私兵共计十余万人，在彰武以北大胜西夏大将李山虎，斩敌万余，阻止住了西夏大军南下的脚步。但是字彰武以北数百里的大好河山，却再也见不到大周的旗帜。
西夏国主嵬名曩霄斩了李山虎，亲自率军进攻彰武。双方大战数场，各损数万人。彰武军宁死不退，嵬名曩霄兵三十几万围困彰武。
柴荣急调汴州附近的左右龙武卫六万大军奔赴西北支援彰武军，又命麟州，凤翔，护国，永兴各地郡兵火速北上，共集结二十余万人马与西夏大军会战与彰武。双方来回拉锯了月余，西夏兵在彰武城下丢下了足足五万具尸体，见实在不能攻破，嵬名曩霄才带着大军缓缓而退。
右威卫大将军蒙虎轻敌率军追击，被嵬名曩霄在夏州以南五十里埋伏，双方血战，彰武军损兵六万余，元气大伤。西夏兵乘胜追击，二十多万彰武军损失了一半。不过西夏兵马也是损失不少无力继xù
攻城，嵬名曩霄分兵据守，改灵州为朔方，改府州为永安，改夏州为定难。
西北三州，尽归西夏。而东北易州，雄州，莫州，定州四州被大辽吞并。九十八州国土一下子丢了七个。沧州，瀛洲军民不敢出北门十里，其实大半的土地也被辽国占据了。彰武附近被西夏抢掠一空，成了一片废墟。
正是柴荣焦头烂额的时候，北汉忠王刘凌奉北汉孝帝旨意，与大周议和。柴荣无力再战，派金紫光禄大夫，知枢密院事翁和与刘凌在晋州城下会谈，划定边界，双方议和。周赔款钱三十万贯，马五千匹，其他物资不等。汉军遂退兵坛州，但平南军十万人马却并没有散去。
接下来的日子，周国的使节频繁与西夏和大辽的使节谈判，但军事上的失利根本就不可能指望一群文官靠嘴皮子把领土要回来。双方来回的扯皮，耗时三个月，最终大周失去的土地一寸也没能收回。
右威卫大将军蒙虎，大都护罗旭虽然有抗敌的战功，但是兵败之下也不能得到太高的封赏，只是每人赏赐了帛五百匹，爵进一级。而北汉那边刘凌的战功太巨，再加上他已经是亲王，赏赐就更难了。如王半斤，程义厚，赵二，花三郎等人尽皆受到封赏之外，北方建雄军节度使何坤兵出东北在辽国铁骑缝隙里抢了大周的两个郡，加封冠军大将军。
王半斤，程义厚，刘茂三人晋爵为县公，破例每人赏了食邑二百户。