繁荣让他的工作业绩相当漂亮，尽管美国货从来不便宜，可是因为欧洲工业在战争中受损太过严重，尤其是德国这个最大的工业竞争对手被打倒在地，美国产品依然是战后恢复期的欧洲不可或缺的，尤其是美国的汽车和钢铁十分具有竞争力。
因此尽管战争结束了，欧洲欠下连美国大量债务，美国每年还能通过贸易从欧洲得到5亿美元以上的盈余。
这个成绩有力的助推了胡佛的选票，当然共和党在跟中国的对峙中的怯懦表现，依然让一些民族主义者不满，所以他赢的并不轻松，只比对手多了不到100万张选票，可以说是险胜。
而且胡佛能够当选，农业集团出力不小，美国农业在战后就陷入了长期的萧条。农业出口比高峰时候降低了至少三分之一。而胡佛又始终跟农业集团关系比较密切，当年他忽悠美国政府出钱采购了2000多万美元的农产品去救济苏俄，就已经让他在农业集团中颇有威望，因此这次竞选，胡佛没有忘记继续打农业牌，他承诺一旦他当选，就会大幅度提高农业关税，保护美国的农业。
可是胡佛为农业出头的特别国会会议上，各方势力都很活跃，都纷纷要求给自己的所在的利益集团争取利益，美国国会议员斯慕特和霍利联名提交了一份议案，以股市大危机引起的经济危机为借口，要求政府保护美国的工业，他们的提案获得了巨大的政治同情，因为高企的失业率，让他们可以慷慨激昂、理直气壮的向外界解释为是受到欧洲工业品的竞争。
胡佛不能拒绝这样的议案，国会议员也不能拒绝。就在议案在广泛讨论阶段，美国超过1000个经济学家联名反对。但在政治正确的原则下，这份极为严格的保护法案还是通过了，保护的范围之大，空前绝后，因为几乎所有的行业都认为自己受到了国外产品的冲击，连墓碑制造协会都站出来要求政府保护他们的行业。
6月，美国通过了以斯慕特和霍利命名的关税法案，将进口关税的税率，从平均40%提升到了48%，足足提升了8个百分点，这个税率提高程度也不算太夸张，但是夸张的是保护的范围，美国提高了2万多种商品的进口税率，几乎将所有进口商品都涵盖在内，这才是最大的影响。
可是市场并没有领情，纽约股市交易所，立刻开始下跌，而且之后将连续下跌长达两年半的时间，最后会跌去股市的90%。
为什么市场会将关税保护看成一个利空呢？
因为欧美之间的贸易不平衡，早就让欧洲国家非常不满了，尤其是高唱自由贸易的世界第一大贸易国英国。已经很多次欧洲国家威胁要进行贸易战了，显然市场认为，美国这个关税法案的通过，会让欧洲国家采